Overview: | Section I | ![]() | ||||||||||||
Summary Description | ||||||||||||||
Equity Research Coverage | ||||||||||||||
Selected Financial Summary Data | ||||||||||||||
Selected Portfolio Data | ||||||||||||||
Financial Statements: | Section II | |||||||||||||
Consolidated Balance Sheets | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Operations | ||||||||||||||
Funds from Operations | ||||||||||||||
Diluted Share and Unit Computations | ||||||||||||||
Adjusted Funds from Operations | ||||||||||||||
EBITDAre and Adjusted EBITDA | ||||||||||||||
Portfolio Information: | Section III | |||||||||||||
Properties by Segment | ||||||||||||||
NOI from Real Estate Operations and Occupancy by Property Grouping | ||||||||||||||
Consolidated Real Estate Revenues and NOI by Segment | ||||||||||||||
Cash NOI by Segment | ||||||||||||||
Same Properties Average Occupancy Rates by Segment | ||||||||||||||
Same Properties Period End Occupancy Rates by Segment | ||||||||||||||
Same Properties Real Estate Revenues and NOI by Segment | ||||||||||||||
Same Properties Cash NOI by Segment | ||||||||||||||
Leasing | ||||||||||||||
Lease Expiration Analysis | ||||||||||||||
2022 Core Portfolio Quarterly Lease Expiration Analysis | ||||||||||||||
Top 20 Tenants | ||||||||||||||
Investing Activity: | Section IV | |||||||||||||
Property Dispositions | ||||||||||||||
Summary of Development Projects | ||||||||||||||
Development Placed in Service | ||||||||||||||
Summary of Land Owned/Controlled | ||||||||||||||
Capitalization: | Section V | |||||||||||||
Capitalization Overview | ||||||||||||||
Summary of Outstanding Debt | ||||||||||||||
Debt Analysis | ||||||||||||||
Consolidated Real Estate Joint Ventures | ||||||||||||||
Unconsolidated Real Estate Joint Ventures | Please refer to the section entitled “Definitions” for definitions of non-GAAP measures and other terms we use herein that may not be customary or commonly known. | |||||||||||||
Reconciliations & Definitions | Section VI | |||||||||||||
Supplementary Reconciliations of Non-GAAP Measures | ![]() | |||||||||||||
Definitions | ||||||||||||||
Earnings Release: |
Management | Investor Relations | |||||||
Stephen E. Budorick, President + CEO | Michelle Layne, Manager of IR | |||||||
Todd Hartman, EVP + COO | 443.285.5452 // michelle.layne@copt.com | |||||||
Anthony Mifsud, EVP + CFO | ||||||||
Firm | Senior Analyst | Phone | ||||||||||||||||||
Bank of America Securities | Jamie Feldman | 646-855-5808 | james.feldman@bofa.com | |||||||||||||||||
BTIG | Tom Catherwood | 212-738-6410 | tcatherwood@btig.com | |||||||||||||||||
Capital One Securities | Chris Lucas | 571-633-8151 | christopher.lucas@capitalone.com | |||||||||||||||||
Citigroup Global Markets | Michael Griffin | 212-816-5871 | michael.a.griffin@citi.com | |||||||||||||||||
Evercore ISI | Steve Sakwa | 212-446-9462 | steve.sakwa@evercoreisi.com | |||||||||||||||||
Green Street | Daniel Ismail | 949-640-8780 | dismail@greenstreet.com | |||||||||||||||||
Jefferies & Co. | Peter Abramowitz | 212-336-7241 | pabramowitz@jefferies.com | |||||||||||||||||
JP Morgan | Tony Paolone | 212-622-6682 | anthony.paolone@jpmorgan.com | |||||||||||||||||
Raymond James | Bill Crow | 727-567-2594 | bill.crow@raymondjames.com | |||||||||||||||||
Robert W. Baird & Co., Inc. | Dave Rodgers | 216-737-7341 | drodgers@rwbaird.com | |||||||||||||||||
SMBC Nikko Securities America, Inc. | Rich Anderson | 646-521-2351 | randerson@smbcnikko-si.com | |||||||||||||||||
Truist Securities | Michael Lewis | 212-319-5659 | michael.r.lewis@truist.com | |||||||||||||||||
Wells Fargo Securities | Blaine Heck | 443-263-6529 | blaine.heck@wellsfargo.com |
Page | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SUMMARY OF RESULTS | Refer. | 6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 6 | $ | 33,595 | $ | 60,824 | $ | 14,965 | $ | 28,794 | $ | 43,898 | $ | 94,419 | $ | 37,819 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations | 13 | $ | 90,210 | $ | 87,188 | $ | 90,523 | $ | 90,460 | $ | 90,780 | $ | 177,398 | $ | 179,887 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Properties NOI | 16 | $ | 82,094 | $ | 80,350 | $ | 82,024 | $ | 84,595 | $ | 84,426 | $ | 162,444 | $ | 166,590 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Properties cash NOI | 17 | $ | 81,641 | $ | 79,567 | $ | 83,688 | $ | 83,927 | $ | 83,648 | $ | 161,208 | $ | 162,298 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 10 | $ | 85,298 | $ | 82,238 | $ | 84,681 | $ | 83,991 | $ | 85,186 | $ | 167,536 | $ | 168,524 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted AFFO avail. to common share and unit holders | 9 | $ | 50,427 | $ | 48,425 | $ | 32,823 | $ | 53,635 | $ | 54,781 | $ | 98,852 | $ | 106,771 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend per common share | N/A | $ | 0.275 | $ | 0.275 | $ | 0.275 | $ | 0.275 | $ | 0.275 | $ | 0.550 | $ | 0.550 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per share - diluted: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EPS | 8 | $ | 0.29 | $ | 0.52 | $ | 0.12 | $ | 0.24 | $ | 0.38 | $ | 0.81 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO - Nareit | 8 | $ | 0.59 | $ | 0.58 | $ | 0.21 | $ | 0.56 | $ | 0.35 | $ | 1.17 | $ | 0.63 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO - as adjusted for comparability | 8 | $ | 0.59 | $ | 0.58 | $ | 0.58 | $ | 0.57 | $ | 0.58 | $ | 1.17 | $ | 1.14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Numerators for diluted per share amounts: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS | 6 | $ | 32,205 | $ | 59,099 | $ | 13,546 | $ | 26,933 | $ | 42,256 | $ | 91,301 | $ | 35,504 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and unit holders | 7 | $ | 67,447 | $ | 65,652 | $ | 24,344 | $ | 63,898 | $ | 40,212 | $ | 133,099 | $ | 71,270 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and unit holders, as adjusted for comparability | 7 | $ | 67,584 | $ | 65,992 | $ | 65,458 | $ | 65,179 | $ | 65,605 | $ | 133,576 | $ | 129,662 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Payout ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO | N/A | 46.3% | 47.6% | 128.0% | 48.8% | 77.5% | 47.0% | 87.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO - as adjusted for comparability | N/A | 46.3% | 47.4% | 47.6% | 47.8% | 47.5% | 46.8% | 48.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted AFFO | N/A | 62.0% | 64.5% | 95.0% | 58.1% | 56.9% | 63.2% | 58.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CAPITALIZATION | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Capitalization | 28 | $ | 5,189,816 | $ | 5,437,327 | $ | 5,479,985 | $ | 5,251,729 | $ | 5,315,385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Equity Market Capitalization | 28 | $ | 2,988,148 | $ | 3,255,815 | $ | 3,181,699 | $ | 3,069,056 | $ | 3,184,310 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross debt | 29 | $ | 2,227,918 | $ | 2,207,762 | $ | 2,324,536 | $ | 2,208,923 | $ | 2,157,325 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to adjusted book | 31 | 39.4% | 39.7% | 40.5% | 39.4% | 39.4% | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA fixed charge coverage ratio | 31 | 5.3x | 5.2x | 4.9x | 4.8x | 4.9x | 5.3x | 4.6x | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt to in-place adj. EBITDA ratio | 31 | 6.4x | 6.6x | 6.7x | 6.3x | 6.3x | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro forma net debt to in-place adjusted EBITDA ratio (1) | 31 | N/A | N/A | 6.3x | N/A | N/A | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net debt adjusted for fully-leased development to in-place adj. EBITDA ratio | 31 | 5.8x | 6.1x | 6.2x | 5.9x | 5.8x | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro forma net debt adj. for fully-leased development to in-place adj. EBITDA ratio (1) | 31 | N/A | N/A | 5.8x | N/A | N/A | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||
# of Properties | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 188 | 188 | 186 | 186 | 184 | ||||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 169 | 169 | 167 | 167 | 165 | ||||||||||||||||||||||||
Core Portfolio | 186 | 186 | 184 | 184 | 182 | ||||||||||||||||||||||||
Same Properties | 176 | 176 | 176 | 176 | 176 | ||||||||||||||||||||||||
% Occupied | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 91.6 | % | 92.0 | % | 92.4 | % | 93.3 | % | 93.2 | % | |||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 90.2 | % | 90.7 | % | 91.1 | % | 92.2 | % | 92.0 | % | |||||||||||||||||||
Core Portfolio | 91.8 | % | 92.2 | % | 92.6 | % | 93.5 | % | 93.4 | % | |||||||||||||||||||
Same Properties | 91.6 | % | 92.0 | % | 92.6 | % | 93.3 | % | 93.3 | % | |||||||||||||||||||
% Leased | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 93.6 | % | 93.9 | % | 94.2 | % | 94.6 | % | 94.1 | % | |||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 92.5 | % | 92.8 | % | 93.2 | % | 93.7 | % | 93.0 | % | |||||||||||||||||||
Core Portfolio | 93.7 | % | 94.1 | % | 94.4 | % | 94.8 | % | 94.3 | % | |||||||||||||||||||
Same Properties | 93.6 | % | 93.9 | % | 94.4 | % | 94.7 | % | 94.2 | % | |||||||||||||||||||
Square Feet (in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 22,089 | 22,006 | 21,710 | 21,660 | 21,198 | ||||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 18,907 | 18,824 | 18,529 | 18,479 | 18,016 | ||||||||||||||||||||||||
Core Portfolio | 21,932 | 21,849 | 21,553 | 21,503 | 21,041 | ||||||||||||||||||||||||
Same Properties | 20,334 | 20,334 | 20,334 | 20,334 | 20,334 | ||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||
Properties, net: | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating properties, net | $ | 3,180,790 | $ | 3,167,851 | $ | 3,090,510 | $ | 3,034,365 | $ | 2,904,129 | |||||||||||||||||||
Development and redevelopment in progress, including land (1) | 258,222 | 194,412 | 196,701 | 151,396 | 201,421 | ||||||||||||||||||||||||
Land held (1) | 200,739 | 218,018 | 245,733 | 227,887 | 230,114 | ||||||||||||||||||||||||
Total properties, net | 3,639,751 | 3,580,281 | 3,532,944 | 3,413,648 | 3,335,664 | ||||||||||||||||||||||||
Property - operating right-of-use assets | 38,056 | 38,566 | 38,361 | 38,854 | 39,333 | ||||||||||||||||||||||||
Property - finance right-of-use assets | 2,222 | 2,230 | 2,238 | 40,077 | 40,082 | ||||||||||||||||||||||||
Assets held for sale, net | — | — | 192,699 | 197,285 | 196,210 | ||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 20,735 | 19,347 | 13,262 | 14,570 | 17,182 | ||||||||||||||||||||||||
Investment in unconsolidated real estate joint ventures | 39,017 | 39,440 | 39,889 | 40,304 | 40,586 | ||||||||||||||||||||||||
Accounts receivable, net | 31,554 | 42,596 | 40,752 | 33,110 | 39,951 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred rent receivable | 121,015 | 114,952 | 108,926 | 102,479 | 99,006 | ||||||||||||||||||||||||
Intangible assets on property acquisitions, net | 12,543 | 13,410 | 14,567 | 15,711 | 16,877 | ||||||||||||||||||||||||
Lease incentives, net | 50,871 | 52,089 | 51,486 | 40,150 | 37,665 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred leasing costs, net | 68,004 | 65,660 | 65,850 | 61,939 | 61,911 | ||||||||||||||||||||||||
Investing receivables, net | 84,885 | 82,417 | 82,226 | 75,947 | 73,073 | ||||||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other assets, net | 76,540 | 81,038 | 79,252 | 77,064 | 54,492 | ||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 4,185,193 | $ | 4,132,026 | $ | 4,262,452 | $ | 4,151,138 | $ | 4,052,032 | |||||||||||||||||||
Liabilities and equity | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||
Debt | $ | 2,177,811 | $ | 2,156,784 | $ | 2,272,304 | $ | 2,159,732 | $ | 2,109,640 | |||||||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 177,180 | 144,974 | 186,202 | 176,636 | 127,027 | ||||||||||||||||||||||||
Rents received in advance and security deposits | 27,745 | 29,082 | 32,262 | 32,092 | 30,893 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends and distributions payable | 31,400 | 31,402 | 31,299 | 31,306 | 31,302 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred revenue associated with operating leases | 8,416 | 8,241 | 9,341 | 8,704 | 9,564 | ||||||||||||||||||||||||
Property - operating lease liabilities | 29,412 | 29,729 | 29,342 | 29,630 | 29,909 | ||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | 10,526 | 14,458 | 17,729 | 16,253 | 16,345 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | 2,462,490 | 2,414,670 | 2,578,479 | 2,454,353 | 2,354,680 | ||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | 26,752 | 26,820 | 26,898 | 26,006 | 26,040 | ||||||||||||||||||||||||
Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||
COPT’s shareholders’ equity: | |||||||||||||||||||||||||||||
Common shares | 1,124 | 1,124 | 1,123 | 1,123 | 1,123 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,481,139 | 2,479,119 | 2,481,539 | 2,480,412 | 2,478,416 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative distributions in excess of net income | (827,076) | (828,473) | (856,863) | (839,676) | (835,894) | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | 1,806 | 164 | (3,059) | (5,347) | (6,415) | ||||||||||||||||||||||||
Total COPT’s shareholders’ equity | 1,656,993 | 1,651,934 | 1,622,740 | 1,636,512 | 1,637,230 | ||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interests in subsidiaries: | |||||||||||||||||||||||||||||
Common units in the Operating Partnership | 25,505 | 25,285 | 21,363 | 21,568 | 21,604 | ||||||||||||||||||||||||
Other consolidated entities | 13,453 | 13,317 | 12,972 | 12,699 | 12,478 | ||||||||||||||||||||||||
Total noncontrolling interests in subsidiaries | 38,958 | 38,602 | 34,335 | 34,267 | 34,082 | ||||||||||||||||||||||||
Total equity | 1,695,951 | 1,690,536 | 1,657,075 | 1,670,779 | 1,671,312 | ||||||||||||||||||||||||
Total liabilities, redeemable noncontrolling interests and equity | $ | 4,185,193 | $ | 4,132,026 | $ | 4,262,452 | $ | 4,151,138 | $ | 4,052,032 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease revenue | $ | 142,277 | $ | 141,389 | $ | 141,892 | $ | 138,032 | $ | 136,454 | $ | 283,666 | $ | 273,744 | |||||||||||||||||||||||||||
Other property revenue | 969 | 891 | 756 | 841 | 765 | 1,860 | 1,305 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction contract and other service revenues | 42,557 | 53,200 | 43,284 | 28,046 | 19,988 | 95,757 | 36,546 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 185,803 | 195,480 | 185,932 | 166,919 | 157,207 | 381,283 | 311,595 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property operating expenses | 54,116 | 57,181 | 56,459 | 52,728 | 50,914 | 111,297 | 104,190 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization associated with real estate operations | 34,812 | 34,264 | 34,504 | 33,807 | 34,732 | 69,076 | 69,232 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction contract and other service expenses | 41,304 | 51,650 | 42,089 | 27,089 | 19,082 | 92,954 | 34,875 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 6,467 | 6,670 | 6,589 | 7,269 | 7,293 | 13,137 | 13,355 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing expenses | 1,888 | 1,874 | 2,568 | 2,073 | 1,929 | 3,762 | 4,273 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business development expenses and land carry costs | 701 | 783 | 1,088 | 1,093 | 1,372 | 1,484 | 2,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 139,288 | 152,422 | 143,297 | 124,059 | 115,322 | 291,710 | 228,391 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (14,808) | (14,424) | (16,217) | (15,720) | (15,942) | (29,232) | (33,461) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest and other income | 1,818 | 1,893 | 1,968 | 1,818 | 2,228 | 3,711 | 4,093 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss (expense) recoveries | (225) | 316 | 88 | 326 | (193) | 91 | 714 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | (19) | 15 | 25,879 | (32) | 40,233 | (4) | 39,743 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on early extinguishment of debt | — | (342) | (41,073) | (1,159) | (25,228) | (342) | (58,394) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from continuing operations before equity in income of unconsolidated entities and income taxes | 33,281 | 30,516 | 13,280 | 28,093 | 42,983 | 63,797 | 35,899 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in income of unconsolidated entities | 318 | 888 | 314 | 297 | 260 | 1,206 | 482 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (4) | (153) | (42) | (47) | (24) | (157) | (56) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from continuing operations | 33,595 | 31,251 | 13,552 | 28,343 | 43,219 | 64,846 | 36,325 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Discontinued operations | — | 29,573 | 1,413 | 451 | 679 | 29,573 | 1,494 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 33,595 | 60,824 | 14,965 | 28,794 | 43,898 | 94,419 | 37,819 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common units in the Operating Partnership | (496) | (856) | (181) | (357) | (559) | (1,352) | (474) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other consolidated entities | (789) | (649) | (1,076) | (1,336) | (938) | (1,438) | (1,613) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to COPT common shareholders | $ | 32,310 | $ | 59,319 | $ | 13,708 | $ | 27,101 | $ | 42,401 | $ | 91,629 | $ | 35,732 | |||||||||||||||||||||||||||
Amount allocable to share-based compensation awards | (75) | (181) | (116) | (79) | (125) | (259) | (235) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | (30) | (39) | (46) | (89) | (20) | (69) | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Numerator for diluted EPS | $ | 32,205 | $ | 59,099 | $ | 13,546 | $ | 26,933 | $ | 42,256 | $ | 91,301 | $ | 35,504 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 33,595 | $ | 60,824 | $ | 14,965 | $ | 28,794 | $ | 43,898 | $ | 94,419 | $ | 37,819 | |||||||||||||||||||||||||||
Real estate-related depreciation and amortization | 34,812 | 34,264 | 36,346 | 36,611 | 37,555 | 69,076 | 74,876 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | 19 | (28,579) | (25,879) | 32 | (40,233) | (28,560) | (39,743) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization on unconsolidated real estate JVs (1) | 525 | 526 | 526 | 525 | 476 | 1,051 | 930 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO - per Nareit (2)(3) | 68,951 | 67,035 | 25,958 | 65,962 | 41,696 | 135,986 | 73,882 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
FFO allocable to other noncontrolling interests (4) | (1,178) | (1,042) | (1,458) | (1,696) | (1,302) | (2,220) | (2,329) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic FFO allocable to share-based compensation awards | (357) | (362) | (149) | (313) | (193) | (719) | (353) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic FFO available to common share and common unit holders (3) | 67,416 | 65,631 | 24,351 | 63,953 | 40,201 | 133,047 | 71,200 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | 4 | (6) | (13) | (68) | 11 | (2) | 70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO adjustments allocable to share-based compensation awards | 27 | 27 | 6 | 13 | — | 54 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders - per Nareit (3) | 67,447 | 65,652 | 24,344 | 63,898 | 40,212 | 133,099 | 71,270 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on early extinguishment of debt | — | 342 | 41,073 | 1,159 | 25,228 | 342 | 58,394 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on interest rate derivatives included in interest expense | — | — | 221 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Demolition costs on redevelopment and nonrecurring improvements | — | — | (8) | 129 | 302 | — | 302 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive transition costs | 137 | — | — | — | — | 137 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO comparability adjustments allocable to share-based compensation awards | — | (2) | (172) | (7) | (137) | (2) | (304) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders, as adjusted for comparability (3) | $ | 67,584 | $ | 65,992 | $ | 65,458 | $ | 65,179 | $ | 65,605 | $ | 133,576 | $ | 129,662 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
EPS Denominator: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares - basic | 112,082 | 112,020 | 111,990 | 111,985 | 111,974 | 112,052 | 111,931 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive effect of share-based compensation awards | 429 | 426 | 386 | 375 | 297 | 427 | 280 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive effect of redeemable noncontrolling interests | 126 | 132 | 124 | 138 | 133 | 129 | 125 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares - diluted | 112,637 | 112,578 | 112,500 | 112,498 | 112,404 | 112,608 | 112,336 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS | $ | 0.29 | $ | 0.52 | $ | 0.12 | $ | 0.24 | $ | 0.38 | $ | 0.81 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Shares for period ended: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shares | 112,082 | 112,020 | 111,990 | 111,985 | 111,974 | 112,052 | 111,931 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive effect of share-based compensation awards | 429 | 426 | 386 | 375 | 297 | 427 | 280 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common units | 1,476 | 1,384 | 1,259 | 1,262 | 1,262 | 1,430 | 1,254 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interests | 126 | 132 | 124 | 138 | 133 | 129 | 125 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for diluted FFO per share and as adjusted for comparability | 114,113 | 113,962 | 113,759 | 113,760 | 113,666 | 114,038 | 113,590 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common units | (1,476) | (1,384) | (1,259) | (1,262) | (1,262) | (1,430) | (1,254) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for diluted EPS | 112,637 | 112,578 | 112,500 | 112,498 | 112,404 | 112,608 | 112,336 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO per share - Nareit | $ | 0.59 | $ | 0.58 | $ | 0.21 | $ | 0.56 | $ | 0.35 | $ | 1.17 | $ | 0.63 | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO per share - as adjusted for comparability | $ | 0.59 | $ | 0.58 | $ | 0.58 | $ | 0.57 | $ | 0.58 | $ | 1.17 | $ | 1.14 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted FFO available to common share and common unit holders, as adjusted for comparability | $ | 67,584 | $ | 65,992 | $ | 65,458 | $ | 65,179 | $ | 65,605 | $ | 133,576 | $ | 129,662 | |||||||||||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments and lease incentive amortization | (3,198) | (3,189) | (3,835) | (1,806) | (1,288) | (6,387) | (4,645) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangibles and other assets included in NOI | 49 | (372) | 40 | 41 | 41 | (323) | 81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation, net of amounts capitalized | 2,154 | 2,111 | 2,018 | 2,048 | 2,009 | 4,265 | 3,913 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 541 | 597 | 640 | 736 | 811 | 1,138 | 1,604 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of net debt discounts, net of amounts capitalized | 608 | 605 | 615 | 567 | 520 | 1,213 | 1,062 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures (1) | (17,717) | (17,358) | (32,317) | (13,331) | (13,095) | (35,075) | (25,325) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 406 | 39 | 204 | 201 | 178 | 445 | 419 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted AFFO available to common share and common unit holders (“diluted AFFO”) | $ | 50,427 | $ | 48,425 | $ | 32,823 | $ | 53,635 | $ | 54,781 | $ | 98,852 | $ | 106,771 | |||||||||||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant improvements and incentives | $ | 10,655 | $ | 10,010 | $ | 19,724 | $ | 8,654 | $ | 8,303 | $ | 20,665 | $ | 15,442 | |||||||||||||||||||||||||||
Building improvements | 6,751 | 6,832 | 17,778 | 7,793 | 6,771 | 13,583 | 10,399 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leasing costs | 1,748 | 2,270 | 5,863 | 2,939 | 2,805 | 4,018 | 3,934 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net additions to (exclusions from) tenant improvements and incentives | 474 | 1,808 | (5,093) | (1,523) | (988) | 2,282 | 1,912 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluded building improvements and leasing costs | (1,911) | (3,562) | (5,955) | (4,532) | (3,796) | (5,473) | (6,362) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Replacement capital expenditures | $ | 17,717 | $ | 17,358 | $ | 32,317 | $ | 13,331 | $ | 13,095 | $ | 35,075 | $ | 25,325 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 33,595 | $ | 60,824 | $ | 14,965 | $ | 28,794 | $ | 43,898 | $ | 94,419 | $ | 37,819 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 14,808 | 14,424 | 16,217 | 15,720 | 15,942 | 29,232 | 33,461 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 4 | 153 | 42 | 47 | 24 | 157 | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate-related depreciation and amortization | 34,812 | 34,264 | 36,346 | 36,611 | 37,555 | 69,076 | 74,876 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other depreciation and amortization | 552 | 607 | 622 | 589 | 1,045 | 1,159 | 1,600 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sales of real estate | 19 | (28,579) | (25,879) | 32 | (40,233) | (28,560) | (39,743) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments from unconsolidated real estate JVs | 760 | 758 | 763 | 763 | 711 | 1,518 | 1,404 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
EBITDAre | 84,550 | 82,451 | 43,076 | 82,556 | 58,942 | 167,001 | 109,473 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on early extinguishment of debt | — | 342 | 41,073 | 1,159 | 25,228 | 342 | 58,394 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain on other investments | 1 | (565) | — | — | (63) | (564) | (63) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss expense (recoveries) | 225 | (316) | (88) | (326) | 193 | (91) | (714) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Business development expenses | 385 | 326 | 628 | 473 | 584 | 711 | 1,132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Demolition costs on redevelopment and nonrecurring improvements | — | — | (8) | 129 | 302 | — | 302 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive transition costs | 137 | — | — | — | — | 137 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 85,298 | 82,238 | 84,681 | 83,991 | 85,186 | $ | 167,536 | $ | 168,524 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro forma NOI adjustment for property changes within period | 127 | 579 | — | 3,240 | (379) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in collectability of deferred rental revenue | 231 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | 1,578 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
In-place adjusted EBITDA | 85,656 | 82,817 | 86,259 | 87,231 | 84,807 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro forma NOI adjustment for sale of Wholesale Data Center | N/A | N/A | (3,074) | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro forma in-place adjusted EBITDA | $ | 85,656 | $ | 82,817 | $ | 83,185 | $ | 87,231 | $ | 84,807 |
# of Properties | Operational Square Feet | % Occupied | % Leased | |||||||||||||||||||||||
Core Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Locations: | ||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/Baltimore Washington (“BW”) Corridor: | ||||||||||||||||||||||||||
National Business Park | 32 | 3,926 | 93.6% | 93.8% | ||||||||||||||||||||||
Howard County | 35 | 2,861 | 85.5% | 94.3% | ||||||||||||||||||||||
Other | 23 | 1,725 | 91.6% | 93.3% | ||||||||||||||||||||||
Total Fort Meade/BW Corridor | 90 | 8,512 | 90.5% | 93.8% | ||||||||||||||||||||||
Northern Virginia (“NoVA”) Defense/IT | 16 | 2,503 | 88.2% | 90.9% | ||||||||||||||||||||||
Lackland AFB (San Antonio, Texas) | 8 | 1,060 | 100.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||||
Navy Support | 22 | 1,261 | 91.3% | 91.6% | ||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal (Huntsville, Alabama) | 17 | 1,613 | 87.7% | 89.7% | ||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | ||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Properties | 8 | 1,822 | 100.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||||
Unconsolidated JV Properties (2) | 19 | 3,182 | 100.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Locations | 180 | 19,953 | 92.9% | 94.9% | ||||||||||||||||||||||
Regional Office | 6 | 1,979 | 80.2% | 82.2% | ||||||||||||||||||||||
Core Portfolio | 186 | 21,932 | 91.8% | 93.7% | ||||||||||||||||||||||
Other Properties | 2 | 157 | 75.5% | 75.5% | ||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 188 | 22,089 | 91.6% | 93.6% | ||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 169 | 18,907 | 90.2% | 92.5% |
As of Period End | NOI from Real Estate Operations | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
# of Properties | Operational Square Feet | % Occupied (1) | % Leased (1) | Annualized Rental Revenue (2) | % of Total Annualized Rental Revenue (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Grouping | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Same Properties: (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 157 | 17,427 | 90.4% | 92.7% | $ | 523,941 | 90.7 | % | $ | 80,837 | $ | 159,956 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated real estate JV | 17 | 2,750 | 100.0% | 100.0% | 4,023 | 0.7 | % | 924 | 1,850 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Same Properties in Core Portfolio | 174 | 20,177 | 91.7% | 93.7% | 527,964 | 91.4 | % | 81,761 | 161,806 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Properties Placed in Service (4) | 10 | 1,323 | 89.3% | 91.9% | 43,884 | 7.6 | % | 7,688 | 13,150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other unconsolidated JV properties (5) | 2 | 432 | 100.0% | 100.0% | 654 | 0.1 | % | 152 | 308 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Portfolio | 186 | 21,932 | 91.8% | 93.7% | 572,502 | 99.1 | % | 89,601 | 175,264 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wholesale Data Center (6) | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | N/A | 50 | 1,005 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 2 | 157 | 75.5% | 75.5% | 5,396 | 0.9 | % | 559 | 1,129 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Portfolio | 188 | 22,089 | 91.6% | 93.6% | $ | 577,898 | 100.0 | % | $ | 90,210 | $ | 177,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Portfolio | 169 | 18,907 | 90.2% | 92.5% | $ | 573,221 | 99.2 | % | $ | 89,130 | $ | 175,238 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of Period End | NOI from Real Estate Operations | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
# of Properties | Operational Square Feet | % Occupied (1) | % Leased (1) | Annualized Rental Revenue (2) | % of Core Annualized Rental Revenue (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property Grouping | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Portfolio: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Locations: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 161 | 16,771 | 91.6% | 93.9% | $ | 508,281 | 88.8 | % | $ | 82,028 | $ | 159,459 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unconsolidated real estate JVs | 19 | 3,182 | 100.0% | 100.0% | 4,677 | 0.8 | % | 1,080 | 2,160 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Locations | 180 | 19,953 | 92.9% | 94.9% | 512,958 | 89.6 | % | 83,108 | 161,619 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Regional Office | 6 | 1,979 | 80.2% | 82.2% | 59,544 | 10.4 | % | 6,493 | 13,645 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Core Portfolio | 186 | 21,932 | 91.8% | 93.7% | $ | 572,502 | 100.0 | % | $ | 89,601 | $ | 175,264 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated real estate revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Locations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 67,589 | $ | 67,214 | $ | 64,805 | $ | 66,029 | $ | 64,840 | $ | 134,803 | $ | 131,286 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 18,103 | 18,576 | 17,965 | 16,077 | 15,626 | 36,679 | 31,811 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 15,129 | 14,713 | 16,994 | 14,519 | 13,688 | 29,842 | 26,243 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 8,085 | 8,169 | 8,356 | 8,558 | 8,445 | 16,254 | 16,843 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 9,308 | 9,195 | 9,555 | 9,144 | 8,775 | 18,503 | 17,028 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells-Consolidated | 9,140 | 7,505 | 7,812 | 6,913 | 8,070 | 16,645 | 16,857 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Locations | 127,354 | 125,372 | 125,487 | 121,240 | 119,444 | 252,726 | 240,068 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Regional Office | 14,121 | 15,082 | 15,410 | 16,024 | 15,970 | 29,203 | 31,673 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wholesale Data Center | — | 1,980 | 8,235 | 7,717 | 7,204 | 1,980 | 14,538 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1,771 | 1,826 | 1,751 | 1,609 | 1,805 | 3,597 | 3,308 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated real estate revenues | $ | 143,246 | $ | 144,260 | $ | 150,883 | $ | 146,590 | $ | 144,423 | $ | 287,506 | $ | 289,587 | |||||||||||||||||||||||||||
NOI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Locations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 44,090 | $ | 41,430 | $ | 41,625 | $ | 43,073 | $ | 43,126 | $ | 85,520 | $ | 84,901 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 11,946 | 11,707 | 11,763 | 9,747 | 9,709 | 23,653 | 19,558 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 7,609 | 7,641 | 7,774 | 7,584 | 6,182 | 15,250 | 11,863 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 4,755 | 4,698 | 4,853 | 5,104 | 5,218 | 9,453 | 10,183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 5,677 | 5,460 | 6,462 | 6,141 | 5,807 | 11,137 | 11,506 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 7,951 | 6,495 | 6,242 | 6,256 | 7,293 | 14,446 | 14,998 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT’s share of unconsolidated real estate JVs | 1,080 | 1,080 | 1,079 | 1,060 | 973 | 2,160 | 1,890 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Locations | 83,108 | 78,511 | 79,798 | 78,965 | 78,308 | 161,619 | 154,899 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Regional Office | 6,493 | 7,152 | 7,066 | 7,979 | 8,507 | 13,645 | 17,006 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wholesale Data Center | 50 | 955 | 3,074 | 3,105 | 3,376 | 1,005 | 6,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 559 | 570 | 585 | 411 | 589 | 1,129 | 1,095 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations | $ | 90,210 | $ | 87,188 | $ | 90,523 | $ | 90,460 | $ | 90,780 | $ | 177,398 | $ | 179,887 | |||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
6/30/22 | 3/31/22 | 12/31/21 | 9/30/21 | 6/30/21 | 6/30/22 | 6/30/21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defense/IT Locations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fort Meade/BW Corridor | $ | 43,613 | $ | 41,271 | $ | 42,666 | $ | 42,301 | $ | 42,514 | $ | 84,884 | $ | 82,180 | |||||||||||||||||||||||||||
NoVA Defense/IT | 10,260 | 10,150 | 10,187 | 10,088 | 10,205 | 20,410 | 19,991 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lackland Air Force Base | 7,666 | 7,711 | 7,793 | 6,637 | 6,122 | 15,377 | 12,121 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Navy Support | 4,922 | 4,846 | 4,981 | 5,381 | 5,394 | 9,768 | 10,359 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redstone Arsenal | 4,789 | 4,593 | 5,162 | 5,262 | 4,890 | 9,382 | 9,596 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Data Center Shells: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated properties | 6,528 | 5,468 | 5,430 | 5,426 | 6,261 | 11,996 | 12,766 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
COPT’s share of unconsolidated real estate JVs | 988 | 982 | 975 | 951 | 871 | 1,970 | 1,687 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Defense/IT Locations | 78,766 | 75,021 | 77,194 | 76,046 | 76,257 | 153,787 | 148,700 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Regional Office | 6,114 | 5,157 | 6,167 | 6,675 | 7,079 | 11,271 | 13,963 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wholesale Data Center | 50 | 964 | 3,122 | 3,138 | 3,403 | 1,014 | 6,948 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 638 | 599 | 658 | 447 | 659 | 1,237 | 1,237 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI from real estate operations | 85,568 | 81,741 | 87,141 | 86,306 | 87,398 | 167,309 | 170,848 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Straight line rent adjustments and lease incentive amortization | 2,859 | 2,921 | 2,521 | 2,148 | 1,692 | 5,780 | 5,698 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of acquired above- and below-market rents | 97 | 519 | 100 | 99 | 98 | 616 | 197 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangibles and other assets to property operating expenses | (147) | (146) | (139) | (140) | (139) | (293) | (278) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease termination fees, net | 399 | 221 | (893) | 853 | 1,094 | 620 | 2,456 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tenant funded landlord assets and lease incentives | 1,342 | 1,834 | 1,689 | 1,085 | 535 | 3,176 | 763 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash NOI adjustments in unconsolidated real estate JVs | 92 | 98 | 104 | 109 | 102 | 190 | 203 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
NOI from real estate operations | $ | 90,210 | $ | 87,188 | $ | 90,523 | $ | 90,460 | $ | 90,780 | $ | 177,398 |